今年2月，在首次拍賣國(guó)美拿下三聯(lián)商社相對(duì)控股權(quán)之后不久，相關(guān)部門就介入調(diào)查。證監(jiān)會(huì)為此曾多次到三聯(lián)集團(tuán)。而此調(diào)查當(dāng)時(shí)黃光裕就已經(jīng)知道。

當(dāng)黃光裕將資本之手伸向他的“前輩”、三聯(lián)集團(tuán)董事長(zhǎng)、上市公司三聯(lián)商社（600898.SH）董事長(zhǎng)張繼升的時(shí)候，或許已經(jīng)注定這是一條布滿荊棘的道路。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人上月28日，在回答關(guān)于國(guó)美電器董事長(zhǎng)黃光裕案件提問(wèn)時(shí)說(shuō)，黃光裕涉嫌三聯(lián)商社、中關(guān)村股票異常交易案被稽查。

在黃光裕事發(fā)之后，三聯(lián)集團(tuán)高層人士日前告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》：“黃光裕出事，這是早晚的事。收購(gòu)三聯(lián)商社將會(huì)成為他的‘滑鐵盧’，現(xiàn)在看來(lái)應(yīng)驗(yàn)了。”

說(shuō)這話時(shí)，這位人士充滿了遺憾。因?yàn)?，黃光裕主導(dǎo)的國(guó)美“強(qiáng)行”收購(gòu)三聯(lián)商社，不但把自己置于危境，而且使三聯(lián)集團(tuán)的聲譽(yù)也受到很大影響。

在整個(gè)三聯(lián)商社股權(quán)拍賣過(guò)程中，波詭云譎，而黃光裕涉嫌操縱三聯(lián)商社股票價(jià)格案，許多細(xì)節(jié)也或多或少預(yù)示著現(xiàn)在的結(jié)局。

拍賣

三聯(lián)商社第一次股份拍賣時(shí)間定在今年的2月14日。在2月12日，三聯(lián)集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人曾告訴本報(bào)記者，事情來(lái)得太突然，看起來(lái)是有人想通過(guò)拍賣手段取得三聯(lián)商社的控股權(quán)。

“三聯(lián)集團(tuán)將會(huì)盡力爭(zhēng)取這部分股權(quán)還留在自己手中。但如果實(shí)在沒(méi)有辦法，也不能讓人以‘地板價(jià)’將股權(quán)拿走。”這位人士說(shuō)，“看起來(lái)，這次拍賣充滿蹊蹺，可能會(huì)有暗箱操作。”

本報(bào)記者獲知，三聯(lián)集團(tuán)當(dāng)時(shí)為了防止“地板價(jià)”出現(xiàn)，也派出了旗下單位參與競(jìng)買。其實(shí)，上述人士的關(guān)于“地板價(jià)”擔(dān)心是多余的。

“我們的人都不敢往上舉牌了，而競(jìng)買對(duì)手似乎還意猶未盡?！鄙鲜鋈?lián)集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人日前回憶當(dāng)時(shí)的拍賣過(guò)程時(shí)這樣告訴本報(bào)記者?！拔覀兩踔吝€擔(dān)心比較后一聲是我們喊的，因?yàn)檫@已超出了我們的‘心理價(jià)位’。其實(shí)這是多慮了。早知如此，再往上喊價(jià)也無(wú)妨。反正他們要拿下的。”

比較終，“競(jìng)買對(duì)手”以每股19.9元，總價(jià)5.37億元的“天價(jià)”獲得了三聯(lián)商社10.97%股份，成為第一大股東，取得相對(duì)控股權(quán)。而這一拍賣成交價(jià)格，比二級(jí)市場(chǎng)上2月13日三聯(lián)商社的股票收盤價(jià)9.68元高出了一倍以上。

對(duì)這次拍賣的過(guò)程，三聯(lián)集團(tuán)高層人士至今心存很大疑問(wèn)。他告訴本報(bào)記者，第一次拍賣設(shè)定的拍賣股份數(shù)量，“不多不少，正好可以取代三聯(lián)集團(tuán)成為第一大股東，從而達(dá)到相對(duì)控股的目的。這開(kāi)始就是設(shè)了一個(gè)‘局兒’。”

上述人士認(rèn)為，這個(gè)“局兒”就是制造并購(gòu)概念從而在二級(jí)市場(chǎng)上獲利。

其后，三聯(lián)集團(tuán)持有的三聯(lián)商社其余2276萬(wàn)股限售股股權(quán)經(jīng)過(guò)5次拍賣，比較終于今年7月29日由與國(guó)美有密切合作關(guān)系的北京戰(zhàn)圣投資有限公司以每股5.94元競(jìng)得。

由此，國(guó)美電器及其合作伙伴合計(jì)持有三聯(lián)商社4976.56萬(wàn)股限售股股權(quán)，占到公司總股本的19.71%。三聯(lián)集團(tuán)在股權(quán)關(guān)系上“徹底退出”了三聯(lián)商社。

誰(shuí)在操縱股價(jià)

市場(chǎng)交易公開(kāi)信息顯示，從去年到現(xiàn)在，三聯(lián)商社股價(jià)曾經(jīng)兩次發(fā)生過(guò)劇烈變動(dòng)。第一次是去年5月到7月前后。

7月12日，三聯(lián)商社股改后復(fù)牌，開(kāi)盤10元，比較高12.50元，比較低8.38元，收盤報(bào)9.20元，較股改前下跌43%以上。

就在此前的5月份前后，三聯(lián)商社曾出現(xiàn)連續(xù)12個(gè)漲停板，隨后受當(dāng)年“5·30”股市大跌影響出現(xiàn)連續(xù)5個(gè)跌停板，股改停牌前又補(bǔ)上了兩個(gè)漲停板。

這段時(shí)期應(yīng)該被視作三聯(lián)集團(tuán)減持三聯(lián)商社股票期間。公開(kāi)資料顯示，從2007年到今年2月14日第一次拍賣之前，三聯(lián)集團(tuán)已先后減持6358萬(wàn)股三聯(lián)商社股票。

今年2月4日三聯(lián)商社發(fā)布拍賣公告，除4976萬(wàn)股限售流通股外，三聯(lián)集團(tuán)手中只剩下1.7萬(wàn)股流通股。

此數(shù)據(jù)說(shuō)明，在三聯(lián)集團(tuán)“劇烈”減持三聯(lián)商社股份的時(shí)候，已經(jīng)有人大量接盤。除非三聯(lián)集團(tuán)在自己操作自己的股票過(guò)程中做得“滴水不漏”。

如果說(shuō)三聯(lián)集團(tuán)當(dāng)時(shí)對(duì)可能即將到來(lái)的上市公司被并購(gòu)一無(wú)準(zhǔn)備，并不符合事實(shí)。張繼升在6月份的三聯(lián)商社股東大會(huì)透露，競(jìng)買對(duì)手的出價(jià)，已經(jīng)超出了三聯(lián)集團(tuán)及其相關(guān)提供資金幫助的合作伙伴的心理底價(jià)，只得將控股權(quán)讓出。

本報(bào)記者了解到，當(dāng)時(shí)，三聯(lián)集團(tuán)的資金鏈比較緊張，此前將所持有的大量三聯(lián)商社可流通股份變現(xiàn)成為不得已的選擇。

三聯(lián)商社第二次股價(jià)劇烈變動(dòng)則發(fā)生在拍賣前后，而這極可能是黃光裕被稽查的導(dǎo)火索。

三聯(lián)商社第一次股份拍賣公告發(fā)布于今年2月4日。此前的2月1日，三聯(lián)商社股價(jià)比較低探至7.81元，收盤報(bào)8元。在第一次拍賣之后，三聯(lián)商社復(fù)牌的第一個(gè)交易日3月4日之后的6個(gè)交易日，三聯(lián)商社股價(jià)連續(xù)漲停。3月11日，收盤報(bào)17.16元。但在此過(guò)程中，除3月11日外，成交量極度萎縮。其中3月10日的成交量只有近34萬(wàn)股。

但3月11日，雖然以漲停報(bào)收，但成交量開(kāi)始迅速放大，達(dá)到2800萬(wàn)股。隨后一日的走勢(shì)大幅度震蕩，比較低探至15.44元，比較高17.98元，成交量放大到近4700萬(wàn)股。

“此時(shí)，就有跡象表明，有人在操縱三聯(lián)商社的股票。”上述三聯(lián)集團(tuán)高層人士認(rèn)為。

而這位三聯(lián)集團(tuán)高層人士隨后得知，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)展開(kāi)對(duì)此問(wèn)題的相關(guān)調(diào)查。

“在首次拍賣拿下三聯(lián)商社相對(duì)控股權(quán)之后不久，相關(guān)部門就介入了調(diào)查。證監(jiān)會(huì)為此曾到三聯(lián)集團(tuán)四五次。而此調(diào)查當(dāng)時(shí)黃光裕已經(jīng)知道，于是在后續(xù)的三聯(lián)商社拍賣過(guò)程中，國(guó)美方面出手很慎重，基本是派人觀望。直到今年7月29日，才由兩個(gè)國(guó)美的關(guān)聯(lián)方拿下剩余的三聯(lián)集團(tuán)持有的三聯(lián)商社股份?！边@位人士說(shuō)。

“如果不是被查，剩余三聯(lián)商社股份國(guó)美20元也會(huì)拿下?！边@位人士說(shuō)。